外资摩根士丹利表示，台积电虽设定长期 53% 的毛利率目标，但是，在 2024 年折旧增加，苹果的 3 奈米的晶圆价格维持 2 万美元，没有成长。加上预计 2024 年第一季营收将季减 7% 的情况下，而且接下来英特尔 3 奈米订单短时间不会成长太快，因此投资评等维持"优于大盘"，但是目标价由每股的每股新台币 718 元，下修到 688 元。
报告指出，对于台积电的毛利率与晶圆价格一直是关注的焦点。虽然长期设定 53% 的毛利率目标，以及 25% 的股东权益酬率。然而，2024 年第一季因为折旧的问题，毛利率将会下降。另外，目前 3 奈米製程大客户苹果的晶圆价格定价保守，维持原本 2 万美元的价格，低于预期的 2.3 万美元，这也拖累 2024 年第一季毛利率将下降到 49.5%。
就台积电的状况，预估 2024 年第一季的营收将季减达 7%，这也是影响当季毛利率的主因。而且，虽然英特尔提高外包规模，加强与台积电的合作。然而，预估英特尔的订单时间不会成长太快，而苹果採用台积电 2 奈米製程也预估要到 2026 年之后，这些预估都会持续关係到台积电的毛利率情况。
整体来说，台积电 2024 年的资本支出将下降到 280 亿美元，不如市场预期的情况下，虽然对台积电投资评等维持"优于大盘"，但是目标价由每股的每股新台币 718 元，下修到 688 元。
(首图来源：台积电)
